Kryptowerte-Whitepaper nach MiCA Titel II

Worum es geht

Titel II der Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) regelt öffentliche Angebote und Zulassungen zum Handel für andere Kryptowerte als vermögenswertereferenzierte Token (ART) und E-Geld-Token (EMT) – etwa Utility-Token¹.

Ein „öffentliches Angebot“ ist eine Mitteilung in jedweder Form, die ausreichende Informationen über die Angebotsbedingungen und die Kryptowerte enthält, damit potenzielle Inhaber über den Kauf entscheiden können²; „Anbieter“ ist, wer Kryptowerte öffentlich anbietet, einschließlich des Emittenten³. Wer die Zulassung zum Handel auf einer Handelsplattform für Kryptowerte beantragt, unterliegt denselben Kernpflichten⁴.

Rechtsakte und Behörde

Maßgeblich sind Titel II (Artikel 4–15) und Anhang I der Verordnung (EU) 2023/1114 (MiCA); Titel II gilt seit 30. Dezember 2024⁵. Die Artikel 4–15 gelten nicht für öffentliche Angebote, die vor dem 30. Dezember 2024 endeten⁶. Die Durchführungsverordnung (EU) 2024/2984 der Kommission über Formulare, Formate und Mustertexte für Kryptowerte-Whitepaper gilt seit 23. Dezember 2025⁷. Nach dem estnischen Kryptowertemarktgesetz (krüptovaraturu seadus, KrüTS) ist ein Anbieter anderer Kryptowerte Teilnehmer am Kryptowertemarkt, für den aber nur wenige Vorschriften gelten⁸.

Finantsinspektsioon (die estnische Finanzaufsicht) überwacht nach dem KrüTS die Einhaltung von MiCA⁹. Das Whitepaper wird der Behörde des Herkunftsmitgliedstaats des Anbieters übermittelt – bei einem Anbieter mit Sitz in der EU dem Mitgliedstaat dieses Sitzes¹⁰. Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) führt ein Register der Whitepaper einschließlich geänderter Fassungen¹¹ und macht das Whitepaper dort bis zum Startdatum des Angebots oder der Handelszulassung zugänglich¹².

Wer übermitteln muss und die wichtigsten Ausnahmen

Ein solcher Kryptowert darf in der EU nur öffentlich angeboten werden, wenn der Anbieter eine juristische Person ist, ein Whitepaper erstellt, übermittelt und veröffentlicht hat (Artikel 6, 8 und 9), etwaige Marketingmitteilungen erstellt und veröffentlicht hat (Artikel 7 und 9) und die Pflichten des Artikels 14 erfüllt¹³. Wer die Zulassung zum Handel beantragt, muss dieselben Bedingungen erfüllen⁴; der Betreiber der Handelsplattform kann diese Pflichten durch schriftliche Vereinbarung übernehmen¹⁴.

Artikel 4 Absatz 2: Das Whitepaper muss nicht erstellt, übermittelt oder veröffentlicht werden bei einem Angebot an weniger als 150 natürliche oder juristische Personen je Mitgliedstaat; bei einem Gesamtgegenwert von höchstens 1.000.000 Euro; oder ausschließlich an qualifizierte Anleger¹⁵.

Artikel 4 Absatz 3: Titel II gilt gar nicht, wenn der Kryptowert kostenlos angeboten wird, automatisch als Belohnung für die Pflege des Distributed Ledgers oder die Validierung von Transaktionen entsteht, ein Utility-Token für eine bestehende oder in Betrieb befindliche Ware oder Dienstleistung ist oder nur in einem begrenzten Netz von Händlern nutzbar ist. Ein Angebot ist nicht kostenlos, wenn Käufer personenbezogene Daten angeben müssen oder der Anbieter dafür Gebühren oder Vorteile erhält¹⁶. Die Ausnahmen entfallen, sobald der Anbieter oder jemand in seinem Namen die Absicht bekannt gibt, die Zulassung zum Handel zu beantragen¹⁷. Ein freiwillig erstelltes Whitepaper für ein befreites Angebot bringt Titel II voll zur Anwendung¹⁸.

Anforderungen an den Anbieter

• Verhaltenspflichten: ehrlich, redlich und professionell handeln; redlich, eindeutig und nicht irreführend kommunizieren; Interessenkonflikte erkennen, vermeiden, regeln und offenlegen; Systeme und Sicherheitszugangsprotokolle nach den einschlägigen Unionsstandards führen¹⁹; im besten Interesse der Inhaber handeln und sie gleich behandeln, sofern eine Vorzugsbehandlung nicht offengelegt ist²⁰.
• Erklärung des Leitungsorgans: Das Whitepaper enthält eine Erklärung des Leitungsorgans, dass es Titel II entspricht und die Informationen redlich, eindeutig und nicht irreführend sind²¹.
• Sicherung der Gelder: Ein Anbieter mit befristetem Angebot hält die eingesammelten Geldbeträge oder Kryptowerte bei einem Kreditinstitut oder einem CASP, der Verwahrung anbietet²². Wird das Angebot annulliert, sind die Gelder binnen 25 Kalendertagen zurückzuzahlen²³.
• Widerrufsrecht: Kleinanleger, die direkt beim Anbieter oder bei einem für ihn platzierenden Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen kaufen, können binnen 14 Kalendertagen ohne Gebühren, Kosten und Gründe widerrufen; das gilt nicht, wenn der Kryptowert vor dem Kauf bereits zum Handel zugelassen war²⁴.
• Marketingmitteilungen müssen als solche erkennbar, redlich, eindeutig und nicht irreführend sein, mit dem Whitepaper übereinstimmen und die vorgeschriebene Erklärung tragen, dass sie nicht geprüft oder genehmigt wurden; vor Veröffentlichung des Whitepapers dürfen keine verbreitet werden²⁵.
• Haftung: Der Anbieter und die Mitglieder seines Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsorgans haften den Inhabern für Verluste durch unvollständige, unredliche, nicht eindeutige oder irreführende Informationen; ein vertraglicher Haftungsausschluss hat keine Rechtswirkung²⁶.
• Ob Anforderungen über Titel II hinaus gelten, wird für die Situation des Kunden geklärt.

Inhalt des Whitepapers und einzureichende Unterlagen

• Inhalt (Artikel 6 und Anhang I): Informationen über den Anbieter (und den Emittenten, falls abweichend), das Projekt, das Angebot oder die Handelszulassung, den Kryptowert, die damit verbundenen Rechte und Pflichten, die zugrunde liegende Technologie, die Risiken und die wichtigsten nachteiligen Klima- und Umweltauswirkungen des Konsensmechanismus²⁷.
• Pflichtelemente: der Hinweis auf der ersten Seite, dass das Whitepaper von keiner zuständigen Behörde genehmigt wurde²⁸; keine Aussagen zum künftigen Wert²⁹; vorgeschriebene Risikowarnungen³⁰; eine Zusammenfassung mit festen Warnhinweisen³¹; das Datum der Übermittlung und ein Inhaltsverzeichnis³². Es muss maschinenlesbar sein³³: seit 23. Dezember 2025 in XHTML mit Inline-XBRL-Auszeichnung nach dem Muster im Anhang der Verordnung (EU) 2024/2984⁷.
• Übermittlung (Artikel 8), zusammen mit dem Whitepaper: eine Erläuterung, warum der Kryptowert nicht nach Artikel 2 Absatz 4 von MiCA ausgenommen und weder EMT noch ART ist; eine Liste der Aufnahmemitgliedstaaten, in denen Angebot oder Zulassung geplant sind, und das beabsichtigte Startdatum³⁴.
• Finantsinspektsioon erbittet eine unterzeichnete Mitteilung mit Kontaktperson, das Whitepaper in durchsuchbarer elektronischer Form, die Anhänge für die Token-Art, die Liste der Mitgliedstaaten mit Startdatum und den Nachweis der Gebührenzahlung per E-Mail³⁵.

Gebühr und Fristen

Die Verfahrensgebühr für die Übermittlung eines Whitepapers nach Artikel 8 Absatz 1 MiCA beträgt 1.000 Euro (§ 45⁵ Abs. 3 des Gesetzes über die Finanzaufsicht, Finantsinspektsiooni seadus)³⁶.

Whitepaper und Erläuterung müssen der Behörde mindestens 20 Arbeitstage vor Veröffentlichung des Whitepapers zugehen³⁷. Das Whitepaper ist vor Beginn des Angebots oder der Handelszulassung auf der Website des Anbieters zu veröffentlichen und verfügbar zu halten, solange der Kryptowert vom Publikum gehalten wird³⁸. Die Behörden dürfen keine vorherige Genehmigung von Whitepapern oder Marketingmitteilungen verlangen³⁹; die Heimatbehörde leitet die Informationen binnen fünf Arbeitstagen an die ESMA und die Aufnahmemitgliedstaaten weiter⁴⁰. Das ist die gesetzliche Mindestfrist, keine Zusage.

Pflichten nach der Veröffentlichung

Änderungen des Whitepapers sind mindestens sieben Arbeitstage vor Veröffentlichung zu übermitteln⁴¹. Finantsinspektsioon kann verlangen, das Whitepaper zu ändern oder zu ergänzen, ein Angebot bei begründetem Verdacht auf einen Verstoß für bis zu 30 aufeinanderfolgende Arbeitstage aussetzen oder es untersagen⁴².

Ein Verstoß gegen die Artikel 4–14 kann eine juristische Person eine Geldbuße von bis zu 5.000.000 Euro, das Doppelte des erzielten Gewinns oder vermiedenen Verlusts oder 3 % des konsolidierten Umsatzes kosten⁴³.

Was LexorCorp Global OÜ übernimmt

Wir erstellen das Kryptowerte-Whitepaper nach MiCA Titel II (Artikel 6, Anhang I) oder, je nach Umfang, nach Titel III/IV für ART/EMT, prüfen die Marketingmitteilungen (Artikel 7) und bereiten die Übermittlung an die zuständige Behörde (Artikel 8) vor. Ergebnis sind das Whitepaper im vorgeschriebenen maschinenlesbaren Format und die Übermittlungsakte; der Kunde liefert Token-Ökonomie, Rechte, Technologie, Emittenteninformationen und Risiken⁴⁴.

Staatsgebühren, Notargebühren und Gebühren der Finanzaufsicht oder anderer Behörden sind nicht enthalten⁴⁴. LexorCorp Global OÜ leistet keine Rechts- oder Steuerberatung und keine Prüfung und sagt kein Ergebnis und kein Datum zu; für den Inhalt des Whitepapers bleibt der Anbieter verantwortlich.

Häufige Fragen

Quellen

Jede nummerierte Angabe stammt aus einer amtlichen Quelle. Die Quellen sind auf der englischen Seite aufgeführt: Crypto-asset white paper under MiCA Title II

Wir bereiten die Antragsunterlagen vor und begleiten das Verfahren; die Entscheidung trifft die Behörde. Dies ist keine Rechtsberatung.

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