爱沙尼亚的受监管业务
MiCA第II编下的加密资产白皮书
在欧盟向公众发行加密资产或申请其上市交易的公司，除豁免情形外，须编制白皮书，通报主管机关并予以公布 [13]。主管机关不得要求对白皮书进行事先批准 [39]，要约人及其管理人员对白皮书的内容负责 [26]。
信息截至 11.11.2026
摘要
在欧盟向公众发行加密资产或申请其上市交易的公司，除豁免情形外，须编制白皮书，通报主管机关并予以公布 [13]。主管机关不得要求对白皮书进行事先批准 [39]，要约人及其管理人员对白皮书的内容负责 [26]。《加密资产市场条例》（MiCA）第II编规范资产参考代币和电子货币代币以外的加密资产（例如功能型代币）的公开发行和上市交易 1 。
这项业务是什么
《加密资产市场条例》（MiCA）第II编规范资产参考代币和电子货币代币以外的加密资产（例如功能型代币）的公开发行和上市交易1。公开发行是指提供足以作出购买决定的信息的传播行为2；要约人是发行加密资产的人，包括发行人3。申请上市交易的人负有相同的基本义务4。
适用法律和主管机关
第2023/1114号条例（EU）（MiCA）第II编第4至15条和附件I，自2024年十二月30日起适用5；关于表格和模板的第2024/2984号实施条例（EU），自2025年十二月23日起适用7；爱沙尼亚《加密资产市场法》8。Finantsinspektsioon监督MiCA的遵守9；白皮书向母国即注册住所所在成员国的主管机关通报10。ESMA管理白皮书登记册1112。
谁需要通报以及豁免
只有已经编制、通报并公布白皮书并遵守第14条的法人，才可以在欧盟向公众发行此类加密资产13。下列发行无须白皮书15：
- 每个成员国的发行对象少于150人；
- 发行总额不超过1,000,000欧元；
- 只面向合格投资者。
- 第II编不适用于免费提供的加密资产、作为验证奖励产生的加密资产，以及可以取得现有商品或服务或在有限网络内使用的功能型代币16；一旦宣布申请上市交易，豁免即不再适用17。
对要约人的要求
- 诚实、公平和专业地行事，以公正、清晰和不误导的方式进行沟通，管理利益冲突19，平等对待持有人20。
- 管理机构声明确认符合第II编21。
- 限期发行所募集的资金存放在信贷机构或CASP处22；发行取消的，在25个日历日内退款23。
- 直接购买的零售持有人享有14个日历日的撤回权24。
- 营销宣传须可识别，与白皮书一致，不得在白皮书公布前传播25。
- 要约人及其管理人员对信息不完整或具有误导性负责，这一责任不得以合同排除26。
内容和通报
白皮书包含关于要约人、项目、发行、加密资产、所附权利、技术、风险和共识机制对气候的影响的信息27，载明其未经任何主管机关批准28，不对未来价值作出断言29，并附规定的警示30 和摘要31。
通报须说明该加密资产为何属于第II编，并列明东道国和开始日期34。Finantsinspektsioon要求提交载明联系人的签署通报、电子格式的白皮书和缴费证明，并发送至whitepaper@fi.ee35。
费用和期限
程序费：通报白皮书1,000欧元36。白皮书至少在公布前20个工作日送达主管机关37；在发行开始前公布于要约人的网站38。主管机关在五个工作日内把信息转交ESMA和东道国40；修改须至少在公布前七个工作日通报41。这是法律规定的最短期限，不是对结果的承诺。
主管机关的权力
Finantsinspektsioon可以要求补充白皮书，中止发行最长连续30个工作日，或禁止发行42。违反第4至14条的，法人最高可被处以5,000,000欧元、所获收益的两倍或合并营业额的3%的罚款43。
LexorCorp Global OÜ 做什么
LexorCorp Global OÜ 依MiCA第II编撰写白皮书，审查营销宣传，并准备向主管机关的通报；代币经济模型、权利、技术、发行人信息和风险由客户提供44。Finantsinspektsioon和其他主管机关的费用不包括在内44。
LexorCorp 不提供法律或税务咨询，不进行审计，也不承诺结果或日期；白皮书的内容仍由要约人负责。
常见问题
白皮书需要批准吗？
不需要，主管机关不得要求事先批准39。
通报白皮书的费用是多少？
程序费1,000欧元36。
什么时候必须通报白皮书？
至少在公布前20个工作日37。
不足1,000,000欧元的发行需要白皮书吗？
资料来源
每一项带编号的事实均出自官方来源。来源列于英文页面： Crypto-asset white paper under MiCA Title II
我们负责准备申请文件并跟进办理程序；决定由主管机关作出。本页内容不构成法律意见。