Atividade regulada na Estónia
Livro branco de criptoativos segundo o título II do MiCA
Uma sociedade que oferece ao público um criptoativo na União Europeia, ou pede a sua admissão à negociação, tem, salvo isenção, de redigir um livro branco, notificá-lo à autoridade competente e publicá-lo [13]. As autoridades não podem exigir a aprovação prévia do livro branco [39], e o oferente e os seus dirigentes respondem pelo seu conteúdo [26].
Informação à data de 11.11.2026
Em resumo
Uma sociedade que oferece ao público um criptoativo na União Europeia, ou pede a sua admissão à negociação, tem, salvo isenção, de redigir um livro branco, notificá-lo à autoridade competente e publicá-lo [13]. As autoridades não podem exigir a aprovação prévia do livro branco [39], e o oferente e os seus dirigentes respondem pelo seu conteúdo [26]. O título II do regulamento relativo aos mercados de criptoativos (MiCA) rege as ofertas ao público e as admissões à negociação de criptoativos que não sejam criptofichas referenciadas a ativos nem criptofichas de moeda eletrónica, por exemplo as criptofichas de utilidade 1 .
Em que consiste a atividade
O título II do regulamento relativo aos mercados de criptoativos (MiCA) rege as ofertas ao público e as admissões à negociação de criptoativos que não sejam criptofichas referenciadas a ativos nem criptofichas de moeda eletrónica, por exemplo as criptofichas de utilidade1. Uma oferta ao público é uma comunicação que apresenta informação suficiente para decidir comprar2; o oferente é quem oferece os criptoativos, incluindo o emitente3. A pessoa que pede a admissão à negociação tem as mesmas obrigações essenciais4.
Textos aplicáveis e autoridade
O Regulamento (UE) 2023/1114 (MiCA), título II, artigos 4.º a 15.º e anexo I, aplicável desde 30 de dezembro de 20245; o Regulamento de Execução (UE) 2024/2984 relativo aos formulários e modelos, aplicável desde 23 de dezembro de 20257; a lei estónia do mercado de criptoativos8. A Autoridade de Supervisão Financeira da Estónia (Finantsinspektsioon) supervisiona o cumprimento do MiCA9; o livro branco é notificado à autoridade do Estado-Membro de origem, o da sede estatutária10. A ESMA mantém o registo dos livros brancos1112.
Quem deve notificar e isenções
Só uma pessoa coletiva que tenha redigido, notificado e publicado um livro branco e cumpra o artigo 14.º pode oferecer um criptoativo desse tipo ao público na UE13. Não é preciso livro branco para uma oferta15:
- a menos de 150 pessoas por Estado-Membro;
- de montante total não superior a 1 000 000 euros;
- dirigida apenas a investidores qualificados.
- O título II não se aplica aos criptoativos oferecidos gratuitamente, criados como recompensa de validação, nem às criptofichas de utilidade que dão acesso a um bem ou serviço existente ou utilizáveis numa rede limitada16; as isenções caem logo que é anunciado um pedido de admissão à negociação17.
Requisitos para o oferente
- Atuar de forma honesta, leal e profissional, comunicar de forma correta, clara e não enganosa, gerir os conflitos de interesses19 e tratar os detentores de forma igual20.
- Declaração do órgão de direção que confirma a conformidade com o título II21.
- Fundos de uma oferta de duração limitada guardados numa instituição de crédito ou num PSCA22; reembolso no prazo de 25 dias de calendário em caso de cancelamento23.
- Direito de retratação de 14 dias de calendário para os detentores não profissionais que compram diretamente24.
- Comunicações comerciais identificáveis, coerentes com o livro branco e não divulgadas antes da sua publicação25.
- Responsabilidade do oferente e dos seus dirigentes por informação incompleta ou enganosa, sem exclusão contratual possível26.
Conteúdo e notificação
O livro branco contém informações sobre o oferente, o projeto, a oferta, o criptoativo, os direitos associados, a tecnologia, os riscos e os impactos climáticos do mecanismo de consenso27, a menção de que não foi aprovado por nenhuma autoridade28, sem afirmações sobre o valor futuro29, com as advertências prescritas30 e um resumo31.
A notificação inclui uma explicação da razão pela qual o criptoativo está abrangido pelo título II e a lista dos Estados de acolhimento com a data de início34. A Finantsinspektsioon pede uma notificação assinada com uma pessoa de contacto, o livro branco em formato eletrónico, a prova do pagamento e o envio para whitepaper@fi.ee35.
Taxa e prazos
Taxa de procedimento: 1 000 euros pela notificação de um livro branco36. O livro branco chega à autoridade pelo menos 20 dias úteis antes da sua publicação37; é publicado no sítio do oferente antes do início da oferta38. A autoridade transmite as informações à ESMA e aos Estados de acolhimento no prazo de cinco dias úteis40; uma alteração é notificada pelo menos sete dias úteis antes da publicação41. Estes são os prazos mínimos da lei, não uma promessa de resultado.
Poderes da autoridade
A Finantsinspektsioon pode exigir que o livro branco seja completado, suspender uma oferta até 30 dias úteis consecutivos ou proibi-la42. Uma violação dos artigos 4.º a 14.º pode custar a uma pessoa coletiva até 5 000 000 euros, duas vezes o lucro obtido ou 3 % do volume de negócios consolidado43.
O que faz a LexorCorp Global OÜ
A LexorCorp Global OÜ redige o livro branco segundo o título II do MiCA, verifica as comunicações comerciais e prepara a notificação à autoridade; o cliente fornece a economia da criptoficha, os direitos, a tecnologia, as informações sobre o emitente e os riscos44. As taxas da Finantsinspektsioon e das outras autoridades não estão incluídas44.
A LexorCorp não presta aconselhamento jurídico ou fiscal, não faz auditoria e não promete resultado nem data; o oferente continua responsável pelo conteúdo do livro branco.
Perguntas frequentes
O livro branco tem de ser aprovado?
Não, as autoridades não podem exigir aprovação prévia39.
Quanto custa a notificação?
Uma taxa de procedimento de 1 000 euros36.
Quando se notifica o livro branco?
Pelo menos 20 dias úteis antes da sua publicação37.
Uma oferta inferior a 1 000 000 euros exige um livro branco?
Não, está isenta, salvo se for anunciado um pedido de admissão à negociação1517.
Fontes
Cada dado numerado provém de uma fonte oficial. As fontes constam da página em inglês: Crypto-asset white paper under MiCA Title II
Preparamos a documentação do pedido e acompanhamos o procedimento; a decisão cabe à autoridade. Isto não constitui aconselhamento jurídico.
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