Cerințe privind depozitarul unui fond în Estonia

Depozitarul este instituția independentă care păstrează activele unui fond, monitorizează fluxurile sale de numerar și verifică dacă administratorul conduce fondul conform legii și condițiilor fondului. Pentru un administrator de fonduri alternative de investiții (AIFM) autorizat complet, acesta nu este opțional, iar căutarea lui este adesea pasul care decide când poate demara un nou fond estonian. Acest ghid explică atunci când un fond estonian are nevoie de un depozitar, cine poate fi depozitar, ce face acesta, cum funcționează răspunderea sa și cum se planifică numirea lui. Onorariul nostru pentru asistența la numirea depozitarului: de la €3,500.

Regulile provin din Legea fondurilor de investiții (investeerimisfondide seadus, IFS) în Riigi Teataja și articolul 21 din Directiva 2011/61/UE (AIFMD) în EUR-Lex. Ghidul este o informație generală, nu o consultanță juridică.

Când este necesar un depozitar

Conform IFS § 285 alineatul (1), fiecare fond trebuie să aibă un depozitar, cu excepția unui fond administrat de un administrator mic de fond și a unui fond nepublic administrat de o societate de administrare OPCVM (UCITS). La nivelul UE, articolul 21 alineatul (1) din directivă impune ca un AIFM autorizat să asigure numirea unui singur depozitar pentru fiecare fond administrat, iar alineatul (2) impune ca numirea să fie dovedită printr-un contract scris.

În practică, aceasta înseamnă:

• un fond administrat de un administrator complet de fond are nevoie de un depozitar înainte de lansare;
• un fond administrat de un administrator mic de fond — înregistrat sau licențiat — nu trebuie să aibă unul, chiar dacă investitorii profesioniști îl solicită uneori ca condiție pentru investiția lor.

Ghidul nostru administrator mic sau AIFM complet explică pe care cale de administrare vă aflați.

Cine poate fi depozitar

Pentru un fond estonian, IFS § 286 alineatul (1) permite unei instituții de credit sau unei firme de investiții să fie depozitar. Depozitarul unui fond constituit în Estonia trebuie să fie înregistrat în registrul comerțului estonian ca societate pe acțiuni sau ca sucursală a unei societăți străine (§ 286 alineatul (2)). La nivelul UE, articolul 21 alineatul (3) din directivă enumeră aceeași listă de bază — instituții de credit și firme de investiții autorizate în Uniune, precum și anumite alte instituții supravegheate.

Pentru fondurile private închise există o alternativă importantă. Conform IFS § 286 alineatul (4), un fond alternativ nepublic, ale cărui unități sau acțiuni nu pot fi răscumpărate timp de cinci ani de la constituirea sa și a cărui politică de investiții nu prevede, de regulă, investiții în valori mobiliare tranzacționate pe o piață reglementată, poate numi drept depozitar o altă persoană juridică, care exercită funcții de depozitar în cadrul activității sale profesionale sau comerciale și este supusă unei înregistrări profesionale obligatorii. Directiva permite statelor membre să ofere această posibilitate pentru astfel de fonduri, în ultimul subparagraf al articolului 21 alineatul (3). Pentru fondurile de private equity, capital de risc și imobiliare, aceasta poate extinde considerabil alegerea, pentru că o bancă nu este singurul candidat posibil.

Două părți sunt excluse pentru a evita conflictele de interese. AIFM-ul însuși nu poate fi depozitar, iar un broker principal care acționează ca contraparte a fondului poate fi depozitar doar dacă a separat funcțional și hierarhic funcțiile sale de depozitar de activitatea de brokeraj principal și gestionează conflictele (articolul 21 alineatul (4)).

Depozitarul unui fond din UE trebuie să fie stabilit în statul membru de origine al fondului (articolul 21 alineatul (5)). Prin urmare, un fond estonian are nevoie de un depozitar stabilit în Estonia.

Ce face depozitarul

Directiva atribuie depozitarului trei grupe de sarcini.

• Monitorizarea fluxurilor de numerar. Depozitarul se asigură că fluxurile de numerar ale fondului sunt monitorizate corespunzător — în special, că plățile de subscriere ale investitorilor au fost primite și că toate sumele de bani ale fondului sunt înregistrate în conturi deschise pe numele fondului, al administratorului care acționează pentru fond sau al depozitarului care acționează pentru fond (articolul 21 alineatul (7)).
• Custodie. Instrumentele financiare care pot fi păstrate în custodie sunt păstrate de depozitar în conturi separate în registrele sale. Pentru celelalte active — de exemplu, participații în societăți private sau bunuri imobile — depozitarul verifică dacă fondul este proprietarul și ține o evidență actualizată (articolul 21 alineatul (8)).
• Control. Depozitarul verifică dacă emiterea, răscumpărarea și anularea unităților, evaluarea unităților, transferul la timp al contraprestației și utilizarea veniturilor fondului respectă legea și condițiile fondului, și execută instrucțiunile administratorului, în măsura în care nu le contravin (articolul 21 alineatul (9)).

Depozitarul acționează onest, corect, profesionist, independent și în interesul fondului și al investitorilor săi.

Răspundere

Un depozitar răspunde față de fond sau de investitorii săi pentru pierderea instrumentelor financiare păstrate în custodie, fie că aceasta se produce la el însuși, fie la un terț căruia i-a fost delegată custodia. În acest caz, el trebuie să restituie fără întârziere un instrument financiar de același tip sau suma corespunzătoare; el este exonerat de răspundere doar dacă dovedește că pierderea este rezultatul unui eveniment extern asupra căruia nu putea exercita în mod rezonabil control (articolul 21 alineatul (12)). Această răspundere strictă este unul dintre motivele pentru care depozitarii examinează cu atenție fondurile noi și își stabilesc prețul serviciilor în funcție de active și structură.

Planificarea numirii

Un administrator nou ar trebui să contacteze depozitarul din timp, în paralel cu cererea de autorizare, nu după aceasta. Ceea ce dorește de regulă să vadă un depozitar:

• strategia, activele țintă, dimensiunea estimată și cercul de investitori ai fondului;
• proiectul condițiilor fondului sau al actului constitutiv, și politica de evaluare;
• guvernanța, managementul riscului și procedurile de prevenire a spălării banilor ale administratorului;
• fluxul de numerar — unde sunt primite subscrierile, unde sunt deținute conturile fondului, cum sunt plătite distribuțiile.

Contractul de depozitar stabilește apoi fluxul de informații, onorariile și procedurile dintre depozitar, administrator și fond. Onorariile depozitarului sunt costuri ale fondului către un terț; ele nu fac parte din onorariul nostru.

Probleme frecvente

• Active pe care depozitarul nu le poate deține. Fondurile care investesc în criptoactive, instrumente derivate neobișnuite sau active aflate în jurisdicții neobișnuite pot găsi mai puțini depozitari dispuși să le accepte.
• Fluxuri de numerar neclare. O structură în care investitorii plătesc în contul propriu al administratorului, nu al fondului, nu îndeplinește obligațiile de monitorizare a banilor.
• Contact tardiv. Un administrator autorizat fără depozitar nu poate lansa un fond care are nevoie de unul.
• Locație greșită. Depozitarul unui fond estonian trebuie să fie stabilit în Estonia.

Cum ajutăm

Serviciul nostru adițional pentru numirea depozitarului (de la €3,500) include pachetul de informații pentru depozitar, coordonarea verificării sale de due diligence și revizuirea contractului de depozitar față de documentele fondului și Legea fondurilor de investiții. Acesta se potrivește atât cu autorizarea completă AIFM (de la €69,500), cât și cu proiectele administratorilor mici ale căror investitori solicită un depozitar. Noi nu acționăm înșine ca depozitar și nu putem promite că o instituție va accepta numirea; această decizie este luată de depozitar.

Delegarea custodiei

Un depozitar poate delega custodia unor terți numai în condițiile articolului 21 alineatul (11) din directivă, de exemplu unui subdepozitar pe o altă piață: sarcinile nu pot fi delegate pentru a eluda cerințele directivei, trebuie să existe un motiv obiectiv, și depozitarul trebuie să acționeze cu competența, grija și diligența necesare la selectarea și supravegherea persoanei delegate. Delegarea nu îl exonerează pe depozitar, prin ea însăși, de răspunderea sa pentru pierderea instrumentelor financiare păstrate în custodie. Pentru un fond care investește pe mai multe piețe, rețeaua de subdepozitari este, prin urmare, parte a deciziei.

Cât costă un depozitar

Depozitarii își calculează propria muncă și riscul, de regulă ca o combinație dintre un minim fix și un procent din active, cu onorarii adiționale pentru tranzacții și monitorizarea banilor. Prețul depinde de tipul și locația activelor, de numărul investitorilor și de complexitatea structurii. Acesta este un cost al fondului și este descris în documentele fondului; nu este niciodată inclus în onorariul nostru.

Ghiduri conexe

• Licență de AIFM în Estonia
• Administrator mic sau AIFM complet
• Structura fondului în Estonia

Nu prestăm servicii cetățenilor Rusiei și societăților rusești.

Comandați asistență la numirea depozitarului Prețuri Explicația în limba engleză