MiCA-tillatelsesklasser og kapital

Hver leverandør av kryptoeiendelstjenester (CASP) som er godkjent etter EU-forordningen om markeder for kryptoeiendeler (MiCA), faller i en av tre klasser. Klassen følger av tjenestene leverandøren er godkjent for, og bestemmer den permanente minstekapitalen selskapet må ha. Denne veiledningen forklarer de tre klassene tjeneste for tjeneste, hvordan kapitalkravet beregnes, hva som regnes som kapital, og feilene vi oftest ser når en forretningsplan møter klassetabellen.

Alle tall kommer fra forordning (EU) 2023/1114: klassene og minimumsbeløpene fra bilag IV, beregningen fra artikkel 67. Denne veiledningen er generell informasjon, ikke juridisk rådgivning.

Hvorfor klassen betyr noe

Klassen er ikke en etikett søkeren velger. Den følger av listen over kryptoeiendelstjenester i søknaden. Legg til en tjeneste — for eksempel ombytting av kryptoeiendeler mot euro — og et klasse 1-prosjekt blir et klasse 2-prosjekt, med et høyere kapitalkrav, flere prinsipper og en annen risikoprofil i myndighetens øyne. Derfor fastsetter vi listen over tjenester før alt annet, og derfor bør klassen bestemmes av forretningsmodellen du faktisk vil drive de første årene, ikke av alt du muligens vil ønske å gjøre en dag.

Klasse 1 — minstekapital 50 000 euro

Bilag IV plasserer en leverandør i klasse 1 hvis den er godkjent for en eller flere av følgende tjenester:

• utførelse av ordrer for kryptoeiendeler på vegne av kunder;
• plassering av kryptoeiendeler;
• overføringstjenester for kryptoeiendeler på vegne av kunder;
• mottak og videresending av ordrer for kryptoeiendeler på vegne av kunder;
• rådgivning om kryptoeiendeler;
• porteføljeforvaltning av kryptoeiendeler.

Det disse tjenestene har felles, er at leverandøren ikke oppbevarer kunders kryptoeiendeler som en tjeneste og ikke bytter kryptoeiendeler for egen regning. En megler som videresender ordrer til andre handelsplattformer, en rådgiver, en porteføljeforvalter eller et plasseringsagentur passer vanligvis inn her. Legg merke til at rådgivning og porteføljeforvaltning medfører egne atferdsplikter, inkludert en egnethetsvurdering av kunden (artikkel 81).

Klasse 2 — minstekapital 125 000 euro

Klasse 2 omfatter en leverandør som er godkjent for en vilkårlig tjeneste i klasse 1 og en eller flere av følgende:

• oppbevaring og forvaltning av kryptoeiendeler for kunder;
• ombytting av kryptoeiendeler mot penger;
• ombytting av kryptoeiendeler mot andre kryptoeiendeler.

Her lander det meste av den forbrukerrettede virksomheten: en lommebokleverandør som oppbevarer nøkler for kundene sine, eller en byttetjeneste som kjøper og selger kryptoeiendeler mot euro. Oppbevaring er en klasse 2-tjeneste, ikke klasse 3. Forvekslingen er vanlig fordi handelsplattformer vanligvis også tilbyr oppbevaring, men i tabellen i bilag IV står oppbevaring under klasse 2. En leverandør som tilbyr oppbevaring, må dessuten ha retningslinjer for oppbevaring og holde kunders kryptoeiendeler atskilt fra sine egne (artikkel 70 og 75).

Klasse 3 — minstekapital 150 000 euro

Klasse 3 omfatter en leverandør som er godkjent for en vilkårlig tjeneste i klasse 2 og drift av en handelsplattform for kryptoeiendeler. En handelsplattform samler i ett system kjøps- og salgsinteresser fra et stort antall tredjeparter i kryptoeiendeler og har egne krav til driftsregler, gjennomsiktighet før og etter handel og oppgjør (artikkel 76). En leverandør i klasse 3 kan under samme tillatelse også tilby tjenestene i klasse 1 og 2 — inkludert oppbevaring.

Hvordan kapitalkravet beregnes

Tallet i bilag IV er en nedre grense, ikke hele svaret. Artikkel 67(1) krever at en CASP til enhver tid har tilsynsmessige sikringstiltak på minst det høyeste av følgende beløp:

• (a) det permanente minstekapitalkravet i bilag IV for dens klasse; og
• (b) en fjerdedel av dens faste overheadkostnader fra foregående år, vurdert på nytt årlig.

En leverandør som ikke har vært aktiv et år ennå, bruker de planlagte faste overheadkostnadene for de første 12 månedene av forretningsplanen som er levert med søknaden (artikkel 67(2)). De faste overheadkostnadene beregnes fra regnskapet ved å trekke poster som overskuddsavhengige personalbonuser fra de totale utgiftene (artikkel 67(3)).

Et enkelt eksempel viser hvorfor dette betyr noe. En klasse 2-leverandør med planlagte faste overheadkostnader på 800 000 euro det første året må ha minst 200 000 euro (en fjerdedel av 800 000), ikke 125 000 euro — overheadtesten gir det høyeste beløpet. En slank klasse 2-virksomhet med faste overheadkostnader på 300 000 euro oppfyller kravet med 125 000 euro, fordi en fjerdedel av overheadkostnadene (75 000 euro) ligger under minimumsbeløpet i bilag IV. Forretningsplanen og kapitalplanen i søknaden må fortelle samme historie.

Hva som regnes som tilsynsmessig sikringstiltak

Artikkel 67(4) tillater at sikringstiltakene har form av egenkapital (poster av kjernekapital etter EUs kapitalregler), en forsikring som dekker områdene der tjenestene utføres, eller en sammenlignbar garanti, eller en kombinasjon av disse. En forsikring må oppfylle vilkårene i artikkel 67(5) og (6) — blant annet en innledende løpetid på minst ett år, en oppsigelsesfrist på minst 90 dager, en godkjent tredjeparts forsikringsgiver og offentliggjøring på leverandørens nettsted. I praksis bruker de fleste søkere i oppstartsfasen innbetalt kapital, fordi det er enklest å dokumentere og ikke avhenger av en forsikringsgivers vilje til å akseptere kryptorisiko.

Uansett form: sikringstiltakene tilhører selskapet og må forbli tilgjengelige. De er ikke en betaling til noen og er aldri en del av en tjenesteleverandørs honorar — heller ikke vårt.

Vanlige feil

• Å legge til tjenester "for sikkerhets skyld". Hver tjeneste i søknaden må være dekket av rutiner, personer og systemer. Å liste opp ombytting eller oppbevaring uten å kunne drive dem, svekker søknaden.
• Å anta at oppbevaring betyr klasse 3. Det gjør det ikke; det betyr klasse 2. Å planlegge klasse 3 uten handelsplattform overvurderer kravet.
• Å ignorere overheadtesten. En godt bemannet forretningsplan kan heve kravet over minimumsbeløpet i bilag IV.
• Å blande kapital og avgifter. Kapitalen er selskapets egne penger; stats- og tilsynsavgifter er separate; vår pris er vårt profesjonelle honorar.

Vår veiledning Statsavgifter og kapital for EU-tillatelser stiller dem side ved side.

Myndighetens avgifter

I tillegg til kapitalen krever det estiske Finanstilsynet en saksbehandlingsavgift for søknaden fra en leverandør av kryptoeiendelstjenester: 3 000 euro etter den versjonen av loven om finanstilsyn som gjelder fra 1. oktober 2026, kontrollert 4. oktober 2026 (§ 45³ ledd 2, Riigi Teataja). Å legge til tjenester til en eksisterende tillatelse koster 1 500 euro etter § 45⁴ i samme lov (kontrollert 4. oktober 2026).

Hvordan vi hjelper

Vi starter hvert MiCA-prosjekt med å fastsette listen over tjenester, klassen og kapitalberegningen, fordi alle senere dokumenter avhenger av dette. Vårt honorar for søknaden avhenger av klassen — klasse 1 fra €19,500, klasse 2 fra €29,500, klasse 3 fra €39,500 —, og tilleggstjenester som retningslinjer for oppbevaring og forvaltning eller en prosedyre for sikkerhet og nøkkelhåndtering faktureres separat. Vår generelle veiledning MiCA-tillatelse som leverandør av kryptoeiendelstjenester beskriver hele søknaden.

Vi leverer ikke tjenester til russiske statsborgere eller russiske selskaper.

Bestill MiCA-søknaden Priser Veiledning på engelsk

Kilde: forordning (EU) 2023/1114 (EUR-Lex); den estiske loven om finanstilsyn (Riigi Teataja).