Classes de autorização MiCA e capital

Todo o prestador de serviços de criptoativos (CASP) autorizado ao abrigo do Regulamento da UE relativo aos mercados de criptoativos (MiCA) insere-se numa de três classes. A classe resulta dos serviços para os quais o prestador está autorizado e determina o capital mínimo permanente que a sociedade deve manter. Este guia explica as três classes serviço a serviço, como se calcula o requisito de capital, o que conta como capital e os erros que mais vezes vemos quando um plano de negócios encontra a tabela de classes.

Todos os valores provêm do Regulamento (UE) 2023/1114: as classes e os montantes mínimos do anexo IV, o cálculo do artigo 67.º. Este guia é informação geral, não aconselhamento jurídico.

Por que a classe importa

A classe não é um rótulo que o requerente escolhe. Resulta da lista de serviços de criptoativos indicada no pedido. Adicione um serviço — por exemplo, a troca de criptoativos por euros — e um projeto de classe 1 passa a ser de classe 2, com um requisito de capital mais elevado, mais princípios e um perfil de risco diferente aos olhos da Autoridade. Por isso fixamos a lista de serviços antes de tudo o resto, e por isso a classe deve ser determinada pelo modelo de negócio que efetivamente vai explorar nos primeiros anos, não por tudo o que poderá um dia querer fazer.

Classe 1 — capital mínimo de 50 000 euros

O anexo IV classifica um prestador na classe 1 se este estiver autorizado para um ou mais dos seguintes serviços:

• a execução de ordens relativas a criptoativos por conta de clientes;
• a colocação de criptoativos;
• serviços de transferência de criptoativos por conta de clientes;
• a receção e transmissão de ordens relativas a criptoativos por conta de clientes;
• a consultoria sobre criptoativos;
• a gestão de carteiras de criptoativos.

O que é comum a estes serviços é que o prestador não guarda criptoativos de clientes como serviço e não troca criptoativos por conta própria. Um corretor que transmite ordens a outras plataformas de negociação, um consultor, um gestor de carteiras ou um agente de colocação encaixam-se normalmente aqui. Note-se que a consultoria e a gestão de carteiras implicam obrigações de conduta próprias, incluindo uma avaliação de adequação do cliente (artigo 81.º).

Classe 2 — capital mínimo de 125 000 euros

A classe 2 abrange um prestador autorizado para qualquer serviço da classe 1 e um ou mais dos seguintes:

• a guarda e administração de criptoativos por conta de clientes;
• a troca de criptoativos por fundos;
• a troca de criptoativos por outros criptoativos.

É aqui que se situa a maior parte da atividade orientada para o consumidor: um fornecedor de carteiras digitais que guarda chaves para os seus clientes, ou um serviço de troca que compra e vende criptoativos por euros. A guarda é um serviço de classe 2, não de classe 3. A confusão é frequente porque as plataformas de negociação costumam também oferecer guarda, mas na tabela do anexo IV a guarda está na classe 2. Um prestador que ofereça guarda deve ainda ter uma política de guarda e manter os criptoativos dos clientes separados dos seus próprios (artigos 70.º e 75.º).

Classe 3 — capital mínimo de 150 000 euros

A classe 3 abrange um prestador autorizado para qualquer serviço da classe 2 e a exploração de uma plataforma de negociação de criptoativos. Uma plataforma de negociação reúne num sistema os interesses de compra e venda de numerosos terceiros relativos a criptoativos e tem requisitos próprios quanto a regras de funcionamento, transparência pré e pós-negociação e liquidação (artigo 76.º). Um prestador de classe 3 pode também prestar, sob a mesma autorização, os serviços das classes 1 e 2 — incluindo a guarda.

Como se calcula o requisito de capital

O valor do anexo IV é um limiar mínimo, não toda a resposta. O artigo 67.º, n.º 1, exige que um CASP mantenha em permanência garantias prudenciais pelo menos iguais ao montante mais elevado entre os seguintes:

• (a) o requisito de capital mínimo permanente do anexo IV para a sua classe; e
• (b) um quarto das suas despesas gerais fixas do ano anterior, revisto anualmente.

Um prestador que ainda não esteja em atividade há um ano utiliza as despesas gerais fixas previstas para os primeiros 12 meses do plano de negócios apresentado com o pedido (artigo 67.º, n.º 2). As despesas gerais fixas são calculadas a partir da contabilidade, deduzindo das despesas totais rubricas como os prémios do pessoal dependentes de resultados (artigo 67.º, n.º 3).

Um exemplo simples mostra por que isto importa. Um prestador de classe 2 com despesas gerais fixas previstas de 800 000 euros no primeiro ano deve manter pelo menos 200 000 euros (um quarto de 800 000), e não 125 000 euros — o teste das despesas gerais dá o montante mais elevado. Um negócio de classe 2 mais magro, com despesas gerais fixas de 300 000 euros, cumpre o requisito com 125 000 euros, porque um quarto das suas despesas gerais (75 000 euros) é inferior ao montante mínimo do anexo IV. O plano de negócios e o plano de capital do pedido devem contar a mesma história.

O que conta como garantia prudencial

O artigo 67.º, n.º 4, permite que as garantias prudenciais tomem a forma de fundos próprios (elementos de fundos próprios principais segundo as regras de fundos próprios da UE), de uma apólice de seguro que cubra os territórios onde os serviços são prestados, ou de uma garantia comparável, ou de uma combinação destes. Uma apólice de seguro deve preencher as condições do artigo 67.º, n.os 5 e 6 — incluindo uma duração inicial de pelo menos um ano, um prazo de aviso prévio de rescisão de pelo menos 90 dias, uma seguradora terceira autorizada e a publicação no sítio web do prestador. Na prática, a maioria dos requerentes em fase de constituição utiliza capital realizado, porque é o mais simples de demonstrar e não depende da disposição de uma seguradora para aceitar riscos de criptoativos.

Seja qual for a forma: as garantias prudenciais pertencem à sociedade e devem permanecer disponíveis. Não são um pagamento a ninguém e nunca fazem parte dos honorários de um prestador de serviços — nem mesmo dos nossos.

Erros frequentes

• Adicionar serviços "para todo o caso". Cada serviço do pedido deve estar coberto por procedimentos, pessoas e sistemas. Indicar a troca ou a guarda sem conseguir exercê-las fragiliza o pedido.
• Assumir que a guarda significa a classe 3. Não é o caso; significa a classe 2. Planear a classe 3 sem plataforma de negociação sobrestima o requisito.
• Ignorar o teste das despesas gerais. Um plano de negócios bem dotado de pessoal pode elevar o requisito acima do montante mínimo do anexo IV.
• Confundir capital e taxas. O capital é o dinheiro próprio da sociedade; as taxas estatais e de supervisão são distintas; o nosso preço é o nosso honorário profissional.

O nosso guia Taxas do Estado e capital para licenças da UE apresenta-as em paralelo.

Taxas da Autoridade

Além do capital, a Autoridade de Supervisão Financeira estónia cobra uma taxa processual pelo pedido de um prestador de serviços de criptoativos: 3 000 euros segundo a redação da Lei de Supervisão Financeira em vigor desde 1 de outubro de 2026, verificada em 4 de outubro de 2026 (§ 45³, n.º 2, Riigi Teataja). Adicionar serviços a uma autorização existente custa 1 500 euros segundo o § 45⁴ da mesma lei (verificado em 4 de outubro de 2026).

Como ajudamos

Começamos cada projeto MiCA fixando a lista de serviços, a classe e o cálculo do capital, porque todos os documentos posteriores dependem disso. Os nossos honorários pelo pedido dependem da classe — classe 1 a partir de €19,500, classe 2 a partir de €29,500, classe 3 a partir de €39,500 —, e os serviços adicionais, como políticas de guarda e administração ou um procedimento de segurança e gestão de chaves, são cobrados separadamente. O nosso guia geral Autorização MiCA de prestador de serviços de criptoativos descreve todo o pedido.

Não prestamos serviços a cidadãos russos nem a sociedades russas.

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Fonte: Regulamento (UE) 2023/1114 (EUR-Lex); Lei estónia de Supervisão Financeira (Riigi Teataja).