Krüptovara valge raamat MiCA järgi

ELi krüptovaraturgude määruse (MiCA) järgi on krüptovara valge raamat avalikustamisdokument, mis peab kaasnema enamiku krüptovarade avalike pakkumiste ja enamiku kauplemisele lubamise taotlustega. See ei ole turundusbrošüür ja seda ei kinnita ükski ametiasutus, kuid selle avaldajad vastutavad selle eest, mida see ütleb. See juhend selgitab, millal valget raamatut on vaja, mida see peab sisaldama, kuidas sellest teavitatakse ja see avaldatakse ning kus projektid tavaliselt eksivad.

Allpool on määruse (EL) 2023/1114 II jaotise reeglid, mis käsitlevad muid krüptovarasid kui varapõhiseid tokeneid ja e-raha tokeneid. Neil kahel tokeniliigil on MiCA-s oma rangemad jaotised ja neid siin ei käsitleta. Juhend on üldine teave, mitte õigusnõustamine.

Millal valget raamatut on vaja

MiCA artikli 4 lõike 1 järgi võib isik teha sellise krüptovara avaliku pakkumise liidus ainult siis, kui ta on juriidiline isik ning on koostanud, teatanud ja avaldanud krüptovara valge raamatu kooskõlas artiklitega 6, 8 ja 9, on koostanud ja avaldanud turundusteadaanded kooskõlas artiklitega 7 ja 9 ning täidab artiklis 14 pakkujale sätestatud kohustusi. Artikkel 5 kehtestab samad põhinõuded isikule, kes taotleb krüptovara lubamist kauplemisele kauplemisplatvormil.

Lühidalt: kui pakute tokenit ELis avalikkusele või soovite, et see noteeritaks kauplemisplatvormil, peaksite eeldama, et vajate valget raamatut, välja arvatud juhul, kui mõni allpool toodud erand selgelt kohaldub.

Erandid valge raamatu kohustusest

Artikli 4 lõige 2 kaotab valge raamatu kohustused (koostamine, teatamine ja avaldamine) avaliku pakkumise puhul, mis:

• tehakse vähem kui 150 füüsilisele või juriidilisele isikule liikmesriigi kohta, kes tegutsevad enda arvel;
• on kogutasuga liidus mitte üle 1 000 000 euro 12 kuu jooksul alates pakkumise algusest; või
• on suunatud ainult kvalifitseeritud investoritele, kui krüptovara saavad hoida ainult kvalifitseeritud investorid.

Artikli 4 lõige 3 läheb kaugemale ja jätab teatud pakkumised II jaotisest täielikult välja — näiteks tasuta pakutavad krüptovarad, pearaamatu pidamise või tehingute valideerimise eest tasuna automaatselt loodud krüptovarad, juba olemasolevale või toimivale kaubale või teenusele juurdepääsu andvad utiliittokenid ja ainult piiratud kaupmeeste võrgustikus kasutatavad tokenid. „Tasuta” on kitsa tähendusega: pakkumine ei ole tasuta, kui ostjad peavad vastutasuks andma isikuandmeid või maksma mis tahes tasu või andma muu hüve.

Kaks asja jäävad sageli märkamata. Esiteks ei kohaldu erandid, kui pakkuja või keegi tema nimel teatab mis tahes teadaandes, et ta kavatseb taotleda kauplemisele lubamist (artikli 4 lõige 4). Teiseks, kui erandiga pakkumise jaoks koostatakse valge raamat vabatahtlikult, kohaldub sellele II jaotis täies ulatuses (artikli 4 lõige 8).

Mida valge raamat peab sisaldama

Artikli 6 lõige 1, mida täpsustab I lisa, nõuab teavet:

• pakkuja või kauplemisele lubamise taotleja ja, kui see on erinev, emitendi kohta;
• kauplemisplatvormi pidaja kohta, kui tema koostab valge raamatu;
• krüptovaraprojekti kohta;
• avaliku pakkumise või kauplemisele lubamise kohta;
• krüptovara enda ning sellega seotud õiguste ja kohustuste kohta;
• aluseks oleva tehnoloogia kohta;
• riskide kohta; ja
• krüptovara emiteerimiseks kasutatava konsensusmehhanismi peamise kahjuliku mõju kohta kliimale ja muu keskkonnamõju kohta.

Kõik see peab olema õiglane, selge ja mitte eksitav, ilma oluliste puudusteta ning esitatud kokkuvõtlikult ja arusaadavalt (artikli 6 lõige 2).

Kohustuslikud avaldused

MiCA valge raamatu tunneb ära selle kindlate avalduste järgi. Esimesel lehel peab olema selgelt ja silmatorkavalt öeldud, et seda ei ole kinnitanud ükski liikmesriigi pädev asutus ja et sisu eest vastutab ainuisikuliselt pakkuja (artikli 6 lõige 3). See ei tohi sisaldada väiteid krüptovara tulevase väärtuse kohta (artikli 6 lõige 4). Selles peab olema selgelt öeldud, et krüptovara võib kaotada osaliselt või täielikult oma väärtuse, ei pruugi olla alati üleantav, ei pruugi olla likviidne ning sellele ei laiene investorite hüvitisskeemid ega hoiuste tagamise skeemid; utiliittokeni puhul, et seda ei pruugi saada vahetada lubatud kauba või teenuse vastu (artikli 6 lõige 5).

Esimese lehe avalduse järel tuleb juhtorgani avaldus, mis kinnitab, et valge raamat vastab II jaotisele ja et selle teadmist mööda on teave õiglane, selge ja mitte eksitav (artikli 6 lõige 6). Seejärel tuleb lühike mittetehnilises keeles kokkuvõte ettenähtud hoiatustega — muu hulgas, et valge raamat ei ole prospekt määruse (EL) 2017/1129 tähenduses (artikli 6 lõige 7). Valges raamatus peab olema ka teatamise kuupäev ja sisukord (artikli 6 lõige 8), see peab olema kirjutatud päritoluliikmesriigi ametlikus keeles või rahvusvahelises rahanduses tavapärases keeles (artikli 6 lõige 9) ja kättesaadav masinloetavas vormingus (artikli 6 lõige 10).

Teatamine, mitte kinnitamine

Valgest raamatust teatatakse päritoluliikmesriigi pädevale asutusele — Eestis Finantsinspektsioonile. Pädevad asutused ei kinnita valgeid raamatuid enne avaldamist (artikli 8 lõige 3). Teatega peab kaasnema selgitus, miks krüptovara ei ole MiCA kohaldamisalast välja jäetud ega ole e-raha token ega varapõhine token (artikli 8 lõige 4), ning see peab jõudma ametiasutuseni vähemalt 20 tööpäeva enne valge raamatu avaldamist (artikli 8 lõige 5). Kui kavatsete pakkuda krüptovara teistes liikmesriikides, loetletakse teates ka need vastuvõtvad liikmesriigid ja alguskuupäev (artikli 8 lõige 6).

Valge raamat ja kõik turundusteadaanded avaldatakse seejärel pakkuja avalikult kättesaadaval veebilehel, igal juhul enne pakkumise algust või kauplemisele lubamist (artikkel 9). Neid tuleb muuta alati, kui ilmneb oluline uus asjaolu, oluline viga või oluline ebatäpsus, mis võib mõjutada krüptovara hindamist (artikkel 12).

Turundusteadaanded

Turundusteadaanded peavad olema selgelt sellistena äratuntavad, õiglased, selged ja mitte eksitavad ning kooskõlas valge raamatuga (artikkel 7). Kampaania, mis lubab tulu, mida valge raamat ei maini, või mis kasutab valge raamatu kinnitamata olekut kvaliteedimärgina, rikub neid reegleid.

Vastutus

Kuna keegi valget raamatut ei kinnita, lasub vastutus selle autoritel. Artikkel 15 paneb pakkujale (või kauplemisele lubamise taotlejale või platvormi pidajale) ja tema juhtorgani liikmetele vastutuse hoidjate ees kahju eest, mille on põhjustanud valges raamatus olev teave, mis ei ole täielik, õiglane või selge või mis on eksitav, ning selle vastutuse lepingulised välistused ei oma õiguslikku toimet. Valge raamat tasub seega koostada hoolikalt, äri-, tehnika- ja õigusmeeskond ühe laua taga.

Levinud vead

• Hinnajutt. Mis tahes väide tokeni tulevase väärtuse kohta, peale nõutud riskihoiatuste, ei ole lubatud.
• Vale tokeniliik. Token, mis viitab varakorvile või ühele valuutale, võib olla varapõhine token või e-raha token täiesti teiste reeglitega. Artikli 8 lõike 4 selgitus sunnib teid sellega tegelema.
• Puuduv jätkusuutlikkuse teave. Konsensusmehhanismi kliima- ja keskkonnateave on kohustuslik, mitte valikuline.
• Hiline teatamine. 20-tööpäevane periood enne avaldamist on range alampiir.
• Vastuoluline turundus. Sotsiaalmeedia postitused ja veebilehed on turundusteadaanded ja peavad vastama valgele raamatule.

Valge raamat ja krüptovarateenuse osutaja tegevusluba

Valge raamat ja krüptovarateenuse osutaja tegevusluba on eri asjad. Valge raamat puudutab konkreetset krüptovara ja selle pakkumist või kauplemisele lubamist; tegevusluba puudutab äriühingut, mis osutab klientidele krüptovarateenuseid. Projekt võib vajada üht, teist või mõlemat. Näiteks kauplemisplatvormi pidaja on klassi 3 teenuseosutaja ja võib pidada tagama, et tema kauplemisele lubatavate krüptovarade kohta on olemas valge raamat. Meie juhend MiCA tegevusluba krüptovarateenustele käsitleb tegevusloa poolt. Meie tasu valge raamatu koostamise eest on alates €6,000.

Telli valge raamat Hinnakiri Juhend inglise keeles

Allikas: määrus (EL) 2023/1114, II jaotis ja I lisa (EUR-Lex).